A股市场仅有的两家上市期货公司发布了半年报。 经过各种数据对比，南华和瑞达哪个更强？
作为A股首家上市期货公司，南华期货（.SH）本期实现营业收入53.18亿元，同比增长39.46%。 不过，公司上半年归属于母公司的净利润同比下降36.8%至3325万元。
相比之下，瑞达期货（.SZ）的业绩增长则较为温和。 上半年实现营业收入4.45亿元，同比增长17.78%，归属于上市公司股东的净利润7137万元，同比增长4.13%。
瑞达资管营收增长近250% 南华期货子公司全线亏损
虽然瑞达期货整体表现不温不火。 但扣除非经常性损益后，公司净利润同比增长36.78%。
从财报数据看，上半年瑞达期货持有交易性金融资产、衍生金融资产、交易性金融负债、衍生金融负债公允价值变动损益、交易性金融资产处置、衍生金融资产、交易非经常性金融负债、衍生金融负债和其他债权投资的投资收益-866.3万元，非经常性损益合计-466.7万元。
可以说，瑞达赢在业绩，输在投资。
各项业务中，母公司瑞达期货经纪业务新增客户7371户，其中新增法人客户153户，公司客户保证金增至47.54亿元。 与此同时，2020年上半年国内期货经纪费用也有所上涨。以瑞达期货为例，该公司的手续费从0.00595%上涨至0.0075%。
在此背景下，瑞达期货上半年期货经纪业务手续费收入（母公司口径）为13371.36万元，比去年同期增长98.3%。
另一方面，瑞达期货资产管理业务也表现不俗，同比增长246.71%。 虽然只实现了3300万多元的收入，但这对于期货资管来说也是一大成就，利润率高达93.87%。 截至2020年上半年，公司资产管理委托资产规模为5.18亿元，同比增长111.43%。
“在券商、银行、基金的压力下，瑞达的业绩已经不错了。”上海一家期货公司资管业务负责人表示。 瑞达期货的主动管理能力在期货行业中仍名列前茅，且稳健稳定。 规模越大才能实现更大的利润，“这个过程可能会比较长”。
瑞达期货也在拓展公募业务。 其瑞达基金于去年10月获批设立。 目前，瑞达基金已完成工商登记手续，但仍需取得中国证监会颁发的证券期货业务许可证。 目前尚未正式开业。
相比之下，作为国内首家A股上市期货公司，南华期货上半年的业绩表现更是不尽如人意。 期内，公司实现营业收入53.18亿元，同比增长39.46%。 不过，公司上半年归属于母公司的净利润同比下降36.8%至3325万元。
此外，虽然南华期货上半年累计新开期货账户、期货经纪代理交易量、成交量、基差交易销售规模等指标均有所增长，但公司并未披露具体的营收和成本。每项业务。
从子公司业绩来看，公司国际业务子公司恒华国际报告期内实现营业收入4836.23万元，净利润亏损305.81万元。 公募基金子公司、国内首只期货公募基金南华基金报告期内实现营业收入1833.1万元，净利润亏损572.58万元。
一致加大风险管理业务投入。 从两家期货公司的财报数据来看，风险管理业务对其上半年业绩产生了影响。
合并计算，瑞达期货上半年归属于上市公司股东的净利润为7137万元，同比增长4.13%。 按母公司口径计算，公司净利润7926万元，高于合并口径，同比增长4.13%。 45.73%。 子公司对公司整体业绩的影响可见一斑。 在整体资管业务盈利的同时，只有瑞达鑫空这家开展风险管理业务的子公司能够对瑞达期货的业绩产生较大影响。
据介绍，瑞达期货通过全资子公司瑞达新控稳步开展风险管理业务。 上半年，瑞达鑫空的营业收入主要来自于向客户提供仓单服务和贸易。 该业务实现营业收入2.35亿元，同比下降2.34%，营业成本同比增长2.32%。 虽然只是2%左右的变化，但由于期货公司风险管理业务的基差交易业务带来的收入和成本较高，基数大意味着微小的变化会对公司业绩产生较大影响。
至于南华期货，其风险管理子公司南华资本上半年营业收入为48.13亿元，但净利润为-284.95万元。
“今年上半年受疫情影响，大宗商品价格波动较大，一季度不少风控业务出现亏损。” 华东某期货公司高管告诉界面新闻记者，虽然二季度大宗商品价格开始企稳，但有猜测称，如大期货、南华期货风险管理业务涉及的仓单服务和交易商品相对单一。 “他们还利用场外期权来提供变相融资。 一旦顾客跑掉，那就是一场灾难。”
尽管风险管理业务遭遇挫折，两家上市期货公司都在加大相应的投资。 财报数据显示，瑞达期货上半年对瑞达新控增资1亿元。
南华期货近期启动定向增发计划，拟非公开发行不超过8700万股新股，募集资金不超过15亿元。 目前，本次发行方案已获得中国证监会核准。 在不超过15亿元募集资金中，南华期货拟将不超过10亿元用于提升风险管理服务能力，包括为风险管理子公司增加资本金。
对于投资风险管理业务，南华期货表示，一方面，与目前行业龙头的永安期货、中信期货等风险管理子公司相比，南华资本的注册资本与风险管理子公司相同上述公司及其他证券期货公司。 企业之间存在明显差距。
另一方面，南华资本风险管理业务服务能力的提升需要持续的资金投入。 截至2020年6月，南华资本已使用银行授信6.7亿元满足业务扩张的资金需求，未来急需进一步补充资金。
“期货风险管理业务通过贸易规模化发展，但主流盈利点仍然是融资、放贷，为实体企业收取货物利息。期货风险管理子公司的银行信用较低，所以需要增加资本来扩大实力。” 上述期货公司高管表示。
